Desde el lunes 31 de agosto rige un nuevo sistema de cobro que permite debitar las cuotas de los préstamos tomados en billeteras virtuales, como Mercado Pago, directamente desde el banco donde la persona percibe su sueldo, sin necesidad de transferir el dinero a la aplicación. La medida se lanza en un contexto de morosidad récord: los créditos en mora rondan el 13%, el nivel más alto de los últimos 20 años.

El esquema alcanza únicamente a los préstamos nuevos, quienes ya tienen un crédito vigente no pueden optar por esta modalidad y requiere el consentimiento previo del cliente. Así lo explicó el contador público y magíster en finanzas Julián en su columna semanal de economía por LU9, donde detalló que el objetivo es asegurar el cobro de las cuotas a través de cualquier banco comercial, público o privado.

Por qué se implementa: frenar el "no pago"

El especialista recordó que el nuevo sistema apunta a desalentar maniobras que se hicieron virales en redes sociales, donde algunas personas sacaban créditos en billeteras virtuales y luego desinstalaban la aplicación creyendo que, de ese modo, la deuda desaparecía. "Muchos creyeron ese tipo de videos", señaló, y remarcó que la obligación de pago se mantiene siempre, porque el préstamo fue solicitado y en algún momento debe saldarse.

Las condiciones del nuevo esquema

Julián precisó que el mecanismo tiene reglas claras y que no opera de manera automática: necesita "sí o sí la conformidad previa" del cliente. Además, la cuota no puede superar el 30% de los ingresos de la persona y los pagos deben ser en cuotas fijas e iguales.

El sistema contempla hasta tres intentos de cobro. El primero se fija, por lo general, el primer día hábil de cada mes; si no hay fondos, se reintenta a las 48 horas y luego a las 72. En todos los casos, el usuario recibe un aviso 24 horas antes de cada intento, mediante una notificación en la aplicación o por correo electrónico.

Recaudación estancada y el "trilema" oficial

En el repaso de la semana económica, el analista aportó el primer dato de recaudación de agosto: por segundo mes consecutivo se mantuvo igual en términos reales, sin subas ni bajas, tal como había ocurrido en julio. Sin embargo, en el acumulado de los primeros ocho meses del año la recaudación registra una caída real del 3,2%, que se refleja sobre todo en impuestos ligados al consumo, como el IVA, y en las cargas sociales.

Para Julián, allí se ve el "trilema" que enfrenta el Gobierno: bajar la inflación, acumular reservas y, al mismo tiempo, sostener el nivel de actividad. Hoy, sostuvo, la prioridad oficial está puesta en la inflación y en las reservas, ya se compraron más de 14.000 millones de dólares en lo que va del año, mientras que el nivel de actividad "no arranca", una preocupación que, según planteó, expresan muchas pymes.

El columnista agregó que tanto el ministro de Economía como el presidente mantienen el mismo discurso y anticipó que se sostendrán las políticas actuales de bajar la inflación "a toda costa". Recordó, en ese sentido, que el ministro admitió que en dos años todavía podría haber personas que no lleguen a fin de mes, y que el presidente celebró el 0,8% de la inflación mayorista.

La "ilusión monetaria", el dato curioso de la semana

Para el cierre, Julián dejó una curiosidad económica: ante la pregunta de si se prefiere un aumento nominal del sueldo del 5% con una inflación del 10%, o que no haya inflación pero tampoco suba salarial, tres de cada cuatro personas eligen la primera opción, según más de tres o cuatro informes sobre el tema.

Ese comportamiento, explicó, se conoce como "ilusión monetaria": la tendencia a preferir un aumento nominal del salario, aun cuando la canasta de bienes que se consume a diario suba más que el propio sueldo. En la Argentina, apuntó, la inflación hizo que este fenómeno se comprenda con claridad, algo que no siempre ocurre en países limítrofes con una inflación anual del orden del 5%.

El Gobierno lanzó esta semana un nuevo esquema para impulsar los créditos hipotecarios y atacar uno de los problemas históricos del sistema financiero argentino. En su columna semanal en LU9, el economista Julián Marino explicó que la medida busca darles a los bancos un fondeo de más largo plazo y que, de funcionar, "puede hacer que bajen las tasas" de los préstamos para la vivienda.

El anuncio lo hizo el ministro de Economía, Luis Caputo, y se apoya en el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), la reserva que administra la ANSES. El mecanismo consiste en licitar entre los bancos depósitos a plazo fijo ajustados por UVA, con la condición de que ese dinero se vuelque a créditos hipotecarios para primera vivienda y a una tasa con tope.

Marino explicó que el problema de fondo de los bancos argentinos es de liquidez: prestan plata que reciben de otras personas, pero la captan a plazos muy cortos —un plazo fijo a 30 días— y la prestan a muy largo plazo, hasta 30 años. Ese "descalce de plazos", señaló, es lo que traba el crédito.

La solución que impulsa el Gobierno, detalló, pasa por darle "un poco más de previsibilidad a los bancos" con un fondeo más extenso. En lugar de fondearse a 30 días, las entidades podrán acceder a plazos fijos UVA licitados por el Estado a plazos de entre uno y cinco años.

Según el programa oficial, el FGS destinará hasta $2 billones, que se adjudicarán en tramos de $200.000 millones. El fondeo se licitará a UVA más un adicional —2,5% en el tramo a un año y 4,5% en el tramo a cinco años— y la tasa máxima que los bancos podrán cobrar a quienes tomen el crédito será de UVA más 7,5%, para primera vivienda, con un plazo mínimo de 15 años.

Para Marino, el efecto buscado es concreto: "generar mayor liquidez en el sistema bancario", algo que "potencialmente puede hacer que bajen las tasas de los créditos hipotecarios" a la hora de que una persona quiera comprar su casa.

Consultado sobre los riesgos de endeudarse en UVA —tras la experiencia de quienes vieron dispararse sus cuotas años atrás—, Marino fue cauto: "siempre es una apuesta" y "la respuesta es depende", porque el tomador compra un bien atado al dólar mientras su deuda se ajusta por inflación. Por eso, dijo, hay que analizar cada caso puntual.

De todos modos, aportó un dato que juega a favor de este tipo de préstamos: los créditos hipotecarios registran la menor cantidad de morosos del mercado. Es decir, dentro del sistema, son los que las personas "más pueden afrontar" en el largo plazo.

Marino advirtió que, como cada semestre, empezaron a llegar las intimaciones por recategorizaciones mal hechas del monotributo. La última recategorización venció el 5 de agosto y ahora ARCA cruza la información.

El punto más sensible, explicó, es para quienes cobran con terminales de pago, códigos QR o links de pago: esos ingresos quedan registrados automáticamente en la cuenta bancaria y ARCA los detecta. Si lo declarado en la recategorización no coincide con lo que efectivamente ingresó, llega la intimación al domicilio fiscal.

El economista precisó que, ante una notificación, el contribuyente tiene unos 15 días hábiles para interponer un recurso si considera que hubo un error o si quiere defender su situación con documentación respaldatoria. Por eso recomendó estar atentos a esas comunicaciones y chequear si la categoría quedó bien asignada.

Marino se metió en el debate de la semana sobre la morosidad. Cuestionó la "mala prensa" que suele recaer sobre Mercado Pago y las billeteras virtuales, a las que se señala como el lugar donde más se dispara el crédito, y sostuvo que los datos muestran otra cosa.

Según un informe sobre la evolución del crédito que tomó estado público esta semana, del universo de casi 5,9 millones de personas con deudas impagas, Mercado Pago concentra alrededor del 19% de los morosos, pero apenas el 2,9% del monto total en mora. "Mucha gente, pero con montos bajos", resumió: la mediana de deuda en esa plataforma ronda los $116.000.

La deuda fuerte, en cantidad de pesos, está en otro lado. Marino precisó que los bancos tradicionales concentran cerca del 65% del monto adeudado: alrededor del 45% en la banca privada y otro 20% en la pública. "La verdadera mora en cantidad de pesos está en los bancos", planteó.

Para cerrar, Marino dejó una recomendación práctica a la hora de tomar cualquier préstamo. Planteó un ejemplo simple: si alguien pide $1.000.000 al banco y le dicen que lo devuelve en 12 cuotas por un total de $1.500.000, la intuición lleva a pensar que la tasa es del 50%. Pero no es así.

"La trampita matemática", explicó, es que ese 50% solo sería real si se devolviera todo junto un año después. Como los pagos se hacen mes a mes, el préstamo se encarece mucho más: en ese caso, el costo financiero total trepa al 122%.

La moraleja, dijo, es mirar siempre el costo financiero total (CFT) y no la diferencia entre lo que se pide y lo que se devuelve. Recordó, además, que el banco está obligado a informarlo y recomendó que ese costo se ubique lo más alineado posible a la inflación, que —a su criterio— ronda el 30%.

La inflación mayorista de julio marcó 0,8%, quedó por debajo del índice minorista y el sector público nacional volvió a registrar superávit, según repasó el contador Julián Marino en su columna semanal de economía en LU9. En paralelo, el Gobierno habilitó a los bancos a prestar dólares a un universo más amplio de empresas, una medida que no se aplicaba desde hacía 25 años.

El analista ordenó una semana cargada de datos y siglas, y advirtió que buena parte del equilibrio de las cuentas públicas se explica por un recorte del gasto en términos reales: según definió, "esa es una manera que está teniendo el gobierno para recortar y llegar al superávit".

El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) subió 0,8% en julio, según informó el INDEC. Se trata de la menor variación mensual desde mayo de 2025 y del registro más bajo para un mes de julio en siete años.

El dato quedó, además, por debajo de la inflación minorista (IPC), que en el mismo mes fue del 2,1%.

Marino atribuyó buena parte de esa desaceleración al comportamiento del petróleo. Explicó que en julio hubo un freno en el conflicto internacional que venía empujando el precio del crudo y que esa baja "tiró para abajo" el índice, aunque aclaró que la tensión "se reavivó" luego. Los datos oficiales coinciden: la caída de los precios del petróleo y el gas fue el principal factor que contuvo el indicador general.

En el terreno fiscal, el Sector Público Nacional volvió a cerrar julio en positivo. El resultado primario fue de 2.960.333 millones de pesos y el financiero, de 244.897 millones, luego de afrontar pagos de intereses de deuda por 2.715.436 millones, concentrados en el mes por el vencimiento de los bonos Globales y Bonares.

Consultado por la diferencia entre ambos conceptos, Marino la resumió con una imagen doméstica: el superávit primario es "los ingresos del Estado menos los gastos del Estado", mientras que el financiero "tiene en cuenta los intereses de deuda" y arroja, por eso, un número más ajustado.

En los primeros siete meses del año, el sector público acumuló un superávit primario cercano al 0,9% del PBI y financiero de alrededor del 0,1%, en línea con la meta comprometida ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), que para 2026 quedó fijada en un superávit primario del 1,4% del PBI.

El contador remarcó que el resultado positivo se logra en un contexto en el que la recaudación, medida en términos reales —es decir, descontada la inflación—, viene cayendo mes a mes, y en un julio con fuerte pago de intereses.

Según su análisis, el ajuste recae principalmente sobre el gasto real: mencionó las prestaciones sociales —entre ellas las jubilaciones—, las transferencias a las provincias y los salarios públicos como las partidas que más se reducen. Ese recorte, sostuvo, es "una manera que está teniendo el gobierno para recortar y llegar al superávit".

El otro eje de la columna fue la flexibilización del crédito en dólares. Marino recordó que, desde la salida de la convertibilidad, hacía más de 25 años que solo podían tomar préstamos en dólares las empresas que generaban esa moneda, básicamente las exportadoras.

Ahora, la medida se amplió a un universo mayor de sociedades. El columnista precisó que el beneficio alcanza únicamente a personas jurídicas —"no incluye a personas físicas"— y con límites: los bancos no podrán prestar más del 15% de sus depósitos en dólares.

Los datos oficiales encuadran el alcance: con depósitos en moneda extranjera que superan los 40.000 millones de dólares, la medida habilitaría una capacidad potencial de hasta 6.000 millones de dólares en nuevos préstamos. La flexibilización se instrumentó por decreto y fue reglamentada por el Banco Central.

Marino aclaró que no espera una apertura masiva: los bancos, dijo, "lo van a hacer de forma muy rigurosa", evaluando el balance y la solvencia de cada empresa. Y ubicó el sentido de la medida en la estrategia oficial: "como hay un apretón tan grande en los pesos, tratan de dinamizarlo a través de los dólares", en línea con el objetivo de que los "dólares del colchón" —que el Gobierno busca captar con la ley de Inocencia Fiscal II— vuelvan al circuito financiero.

Para dimensionar el impacto sobre las pequeñas y medianas empresas, el contador planteó un ejemplo ilustrativo. Diferenció el capital de trabajo —lo cotidiano— de la inversión productiva, como la renovación de maquinaria, y señaló que hoy las tasas en pesos para empresas están muy altas, lo que vuelve el financiamiento "muy cuesta arriba" para el dueño de una pyme.

En su simulación, comparó un préstamo en dólares a una tasa del 8% anual con uno en pesos al 35%, a cinco años: la cuota mensual resultaba sensiblemente más baja en dólares. De todos modos, advirtió que en esa cuenta hay que analizar el tipo de cambio de equilibrio y otras variables que "se van complejizando".

Como cierre, Marino dejó su habitual "dato curioso", esta vez tomado de la economía del comportamiento: la aversión del ser humano a perder dinero.

Explicó que, ante la posibilidad de ganar, la mayoría de las personas elige la ganancia segura antes que arriesgarse a duplicarla con riesgo de quedarse sin nada. Pero que, frente a una pérdida segura, esa misma mayoría tiende a "jugar" con tal de tener una chance de no perder. "Esa es la lógica del ser humano a la aversión a las pérdidas", resumió: ganar seguro cuando se puede, y arriesgar cuando la pérdida ya parece inevitable.

Ordenar las finanzas y elegir bien dónde dejar los pesos que sobran a fin de mes puede marcar una diferencia concreta en el bolsillo. En su columna semanal en LU9, el economista Julián Marino comparó las tres alternativas más usadas y ubicó a las letras del Tesoro por encima del plazo fijo y de las billeteras virtuales, tanto por rendimiento como por liquidez.

En el mismo pase, Marino detalló la reglamentación —conocida esta semana— que define en qué instrumentos podrá invertirse el dinero del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), el mecanismo con el que la reforma laboral financiará las indemnizaciones a partir de noviembre, y cerró con una curiosidad: el índice Big Mac de la revista The Economist, que muestra cómo se ordenó el precio del dólar en la Argentina.

El economista partió de una situación cotidiana: el que cobra el sueldo, paga los gastos fijos y le queda "un pucho" hasta el próximo vencimiento del alquiler o las expensas. La pregunta, dijo, es dónde colocar esos pesos según la liquidez que cada uno necesite.

Con esos parámetros, y para una colocación de referencia de $1.000.000, Marino ordenó las opciones de menor a mayor rendimiento. Las billeteras virtuales —como Mercado Pago, Ualá o Naranja X— ofrecen tasas de entre 16% y 19% TNA, lo que deja aproximadamente entre $13.000 y $16.000 de interés. El plazo fijo en los principales bancos comerciales se mueve en un rango similar, de 16% a 20%, con un rendimiento cercano a los $15.000 o $18.000, pero con la contra de tener que inmovilizar el dinero 30 días.

La opción que más destacó fueron las letras del Tesoro, deuda en pesos que el Gobierno nacional renueva cada 15 días. Según los valores que dio al aire, hoy pagan entre 24% y 28%, lo que para ese millón de pesos deja entre $20.000 y $24.000: "unos $10.000 más que una billetera o un plazo fijo", comparó.

El diferencial no es solo de tasa. Marino subrayó que este instrumento combina mejor rendimiento con disponibilidad inmediata: "está pagando más" y, además, "podés hacerte el dinero cuando quieras", explicó, frente a los 30 días de espera que impone el plazo fijo tradicional.

Consultado sobre quiénes se vuelcan a estas alternativas, el economista señaló que los más jóvenes son los que más incursionan. Para operar letras hay que descargar la aplicación de un agente de bolsa y abrir una cuenta, un trámite que —según describió— hoy se resuelve "en dos clics".

Marino apuntó que estas plataformas funcionan de manera muy parecida a las billeteras que la gente ya usa: "son muy intuitivas y podés dejar tu dinero para que te rinda más". Reconoció, de todos modos, que a algunos ahorristas les da "un poco de miedo" salir de la billetera virtual por comodidad o desconocimiento.

El segundo eje de la columna fue el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), creado por la reforma laboral para afrontar las indemnizaciones. Marino explicó que, hasta ahora, el empleador que debía desvincular a un trabajador tenía que afrontar el pago con recursos propios, muchas veces en un único desembolso. Con el nuevo esquema, en cambio, aporta mes a mes a un fondo que genera intereses y del que se paga la indemnización cuando corresponde.

El aporte mensual es del 2,5% de la masa salarial para micro y pequeñas empresas y del 1% para las grandes. El punto que remarcó el economista es que no representa un costo extra: ese dinero surge de aportes que el empleador ya destinaba a la seguridad social. "El día que tengas que indemnizar a alguien, ese fondo que fuiste constituyendo no te pesa a vos", resumió.

Sobre la novedad de la semana, Marino detalló la reglamentación que fijó en qué instrumentos podrá colocarse ese dinero. Los fondos deberán integrarse exclusivamente con instrumentos en pesos, emitidos y negociados en la Argentina, y con un piso de liquidez. Coincidiendo con lo que anticipó al aire, un FAL podrá colocar hasta 15% en depósitos en una misma entidad financiera, hasta 15% en deuda provincial y de la Ciudad de Buenos Aires, hasta 20% en obligaciones negociables y hasta 10% en instrumentos atados al dólar, mientras que la inversión en deuda del Estado nacional no tiene tope. Además, al menos el 10% del patrimonio debe mantenerse en activos de alta liquidez para garantizar el pago de las prestaciones.

Para el economista, la clave de la medida pasa por la continuidad de las empresas y el empleo. Advirtió que muchas veces "una gran destrucción de pymes" se explica por tener que afrontar de golpe una indemnización muy onerosa, y valoró que ahora ese costo pueda distribuirse en el tiempo a través del fondo. "Lo importante es que la pyme pueda mantenerse vigente y sostener los puestos de trabajo", planteó, para que la carga tampoco sea "un miedo al momento de contratar".

Marino sumó otro cambio que trajo la reforma: el recibo de sueldo ahora detalla las contribuciones que aporta el empleador, además de los aportes y retenciones del trabajador. A su criterio, eso "genera transparencia" y permite que ambas partes entiendan cómo funciona el sistema.

Como cierre, el economista trajo el índice Big Mac, que la revista The Economist elabora desde hace décadas para estimar, de manera sencilla, qué tan cara o barata está la moneda de un país frente al dólar tomando el precio de la hamburguesa.

En la última actualización, la Argentina mejoró su posición. Según la medición de julio de 2026 ajustada por PBI per cápita, el país ocupa el puesto 14 entre las monedas más sobrevaluadas frente al dólar. En enero de 2026 estaba en el puesto 13 y, un año antes, en enero de 2025, había llegado al primer lugar del ranking mundial. Como graficó Marino, en aquel momento el peso estaba muy apreciado —es decir, con el dólar "barato"— y desde entonces esa relación fue aflojando. En esta versión del indicador, el peso todavía aparece sobrevaluado un 19%.

La columna de Julián Marino se emite todos los jueves por LU9 Radio Mar del Plata.

Entre nuevos controles impositivos, datos de inflación y resultados fiscales, la economía argentina tuvo una semana cargada de novedades. El Lic. Julián Marino las repasó en su columna semanal en LU9: ARCA intensificó los controles sobre quienes pidieron la devolución de percepciones, se conoció el superávit fiscal de mayo y el Banco Mundial otorgó una garantía para afrontar los vencimientos de julio.

A esos temas locales se sumó el hecho financiero global de la semana, que también se sintió en la plaza argentina: la salida a bolsa récord de SpaceX, la empresa de Elon Musk, que fue uno de los papeles más operados por los inversores locales.

ARCA intensifica los controles sobre las devoluciones de percepciones

Marino advirtió que ARCA reforzó los controles sobre las personas que pidieron la devolución de percepciones del impuesto a las Ganancias. El organismo, explicó, empezó a cruzar datos y a exigir documentación en los domicilios fiscales.

"Yo ahora voy a ver todos tus ingresos y a ver si tenés todo facturado", sintetizó el economista sobre la lógica del control. En concreto, ARCA está pidiendo resúmenes bancarios y de billeteras virtuales, con el detalle de acreditaciones, fechas y conceptos de cada transferencia.

El analista precisó que las inspecciones apuntan principalmente a quienes solicitaron devoluciones por montos superiores a los 500.000 pesos anuales, y que en la mayoría de los casos hay tiempo para responder hasta el 1° de julio. Aclaró, además, que la devolución correspondiente al período 2025 se puede pedir durante todo 2026, pero de forma manual: "eso se tiene que pedir", subrayó.

Inflación mayorista, superávit fiscal y reservas

Entre los datos de la semana, Marino señaló que la inflación mayorista se ubicó en 2,5%, en buena medida impulsada por la suba de los combustibles. También repasó el resultado fiscal de mayo, con un superávit primario del 0,7% del PBI y un superávit financiero del 0,2%.

En materia de reservas, el columnista destacó que el Banco Mundial otorgó una garantía por 2.000 millones de dólares para que el Gobierno pueda tomar un repo a una tasa accesible y afrontar los vencimientos de julio, que rondan los 4.200 millones de dólares, en línea con las metas acordadas con el FMI.

SpaceX, el récord global que se sintió en la plaza local

En el plano internacional, Marino destacó que SpaceX protagonizó la mayor salida a bolsa de la historia: la empresa de Elon Musk levantó unos 75.000 millones de dólares en su debut. "Fue la mayor salida a bolsa de la historia", resumió, y comparó la cifra con el antecedente de la saudí Saudi Aramco, que en 2019 había captado unos 25.000 millones. "Esta fue el triple", graficó.

El dato local es que la acción, que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker SPCX, se pudo operar directamente desde el mercado argentino y fue uno de los papeles más negociados de la plaza, por encima de YPF. "Uno lo busca y el que puede invierte en ese sentido", apuntó.

El otro efecto del debut fue patrimonial: la fortuna de Musk superó el billón de dólares y lo convirtió en la primera persona en alcanzar esa cifra. Marino lo definió como "el primer trillonario del mundo", usando el término de la escala anglosajona que equivale a un billón en español. "Una locura total su patrimonio", graficó.

La curiosidad de la semana: la nafta a 500 pesos en Argelia

Para el cierre, y en clave mundialista, el economista eligió a un rival directo de la Selección argentina: Argelia. El país, recordó, es el más grande de África, aunque cerca del 90% de su territorio está ocupado por el desierto del Sahara.

Su economía depende casi por completo de la energía: alrededor del 90% de las exportaciones corresponde al petróleo y unos dos tercios de los ingresos fiscales provienen de ese sector. Gracias a los fuertes subsidios estatales, el litro de nafta cuesta cerca de 500 pesos, aproximadamente un cuarto de lo que vale en la Argentina, y llenar el tanque ronda los 5.000 pesos.

La calificadora S&P / Standard & Poor's, una de las tres agencias más importantes del mundo, elevó la calificación crediticia de la Argentina, una mejora que impulsó una fuerte reacción positiva en los mercados durante la jornada. El riesgo país perforó la barrera de los 500 puntos y se ubicó en torno a los 440, con una caída superior al 11% en un solo día.

El contador público y magíster en finanzas Julián Marino explicó el alcance de la noticia en su columna de los jueves por LU9 Radio Mar del Plata: el país venía de varios años en posición de stand alone —fuera del mercado voluntario de crédito— y "de a poquito" se acerca a una calificación más cercana a la de sus pares de Latinoamérica. Según detalló, eso permite que ingresen más fondos y que baje el riesgo país.

Marino recordó que el sistema de calificación es similar al de las escuelas estadounidenses, donde la mejor nota es la triple A. La actualización, señaló, no responde a un calendario fijo: las agencias mueven la nota cada vez que detectan un cambio de variables, tanto para mejor como para peor.

El especialista subrayó que esta mejora se suma a la que ya había realizado la calificadora Fitch un mes atrás. De las tres grandes agencias, ahora dos ubican a la Argentina en la misma categoría, y eso —explicó— impulsa a los fondos institucionales a ingresar a invertir. "Está pasando de ser stand alone a un país emergente, y eso nos permite en principio financiarnos a tasas más baratas", resumió Marino sobre el impacto de fondo.

En la jornada, las acciones argentinas "volaron": las bancarias subieron más de 10% y los bonos avanzaron alrededor de 2%, todo en respuesta a la nueva calificación.

En paralelo, Marino contó que el Gobierno busca bajar las tasas de interés frente a un problema concreto: la morosidad. Según el economista, el atraso en los pagos se encuentra "en niveles no vistos en los últimos 20 años", y el Estado intenta revertirlo con distintas medidas.

Una de ellas apunta al impuesto a los Ingresos Brutos, de carácter provincial, que los bancos pagan sobre los créditos y que termina recayendo sobre el consumidor final que pide un préstamo. El especialista graficó la diferencia entre provincias: mientras en Buenos Aires la alícuota ronda el 9%, en Santiago del Estero baja al 3%.

La medida permite que las personas que abren una cuenta bancaria de forma digital —hoy la mayoría— sean radicadas en provincias con alícuotas más bajas. Para el cliente, aclaró Marino, "no cambia nada": la atención sigue igual y puede continuar viviendo en Buenos Aires. Es, en sus palabras, "simplemente una cuestión impositiva para los bancos", orientada a que no se encarezca tanto el crédito.

La columna también puso el foco en la inflación. Marino recordó que en abril el índice fue de 2,6% y que las consultoras anticipaban un 2,3% para mayo, en línea con una desaceleración sostenida (marzo había marcado 3,4%). El dato oficial, publicado este jueves por el INDEC, terminó incluso por debajo de esa expectativa: la inflación de mayo fue de 2,1%, el segundo mes consecutivo a la baja. En la Ciudad de Buenos Aires, el índice también se había ubicado en 2,1%.

El economista alertó sobre el índice de producción industrial (IPI), que cae por noveno mes consecutivo: un retroceso del 2,6% interanual. La industria, junto con la construcción y el comercio, es uno de los sectores más castigados, mientras que las actividades más pujantes —agro, petróleo y minería— son las que menos mano de obra requieren. Allí, dijo Marino, está "la divergencia" que vive hoy el país.

El dato tiene impacto local directo: la industria textil sigue perdiendo terreno frente a la competencia de productos importados que llegan a través de plataformas, muchas veces más baratos pero sin garantía de calidad. Según el desglose del IPI, el textil es el rubro más perjudicado, con una caída del 17%, seguido por la automotriz.

Sobre el tipo de cambio, Marino indicó que el dólar se mantiene estabilizado en la zona de los 1.450 pesos. En materia de deuda, el Banco Central realizó un canje: transformó bonos en pesos en bonos en dólares para usarlos como garantía en un eventual repo —un préstamo de un banco internacional— y afrontar los vencimientos del 9 de julio, que rondan los 4.200 millones de dólares.

Para cerrar, la columna dejó su clásica curiosidad: Mónaco, un principado de apenas 2 km², es el país con el PBI per cápita más alto del mundo, sin trenes, aviones ni aeropuertos. La mitad de los autos son de lujo y el principal atractivo para radicarse allí es que no se paga impuesto a las ganancias. Marino ejemplificó con la Fórmula 1 —que corrió allí el fin de semana pasado—: un piloto de elite que puede ganar unos 60 millones de euros al año tributaría el 50% en un país como España, mientras que en Mónaco conserva todo.

El análisis económico de Julián Marino, contador público y magíster en finanzas, se emite todos los jueves por LU9 Radio Mar del Plata.

El Banco de la Nación Argentina puso en marcha un plan de refinanciación de deudas orientado a contener el creciente nivel de morosidad de las familias, mientras que el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su revisión periódica sobre la economía del país, reconociendo avances macroeconómicos pero señalando fragilidades estructurales. Así lo analizó Julián Marino, contador público y magíster en finanzas, en su columna económica de los jueves en LU9 Radio Mar del Plata.

La morosidad de los hogares argentinos viene en alza desde hace semanas, y el gobierno buscó responder con una herramienta concreta. "El negocio del banco es prestar plata, pero que se la devuelvan", sintetizó Marino para explicar por qué las entidades financieras están siendo más proactivas en la comunicación con sus clientes al acercarse el cierre del resumen de tarjeta.

El nuevo programa del Banco Nación contempla dos modalidades diferenciadas. La primera está dirigida a quienes tienen deudas en otras entidades —Banco Galicia, Banco Santander, billeteras virtuales, entre otras— y ofrece refinanciarlas a una tasa del 65% anual en hasta 72 cuotas.

La segunda línea apunta a los clientes del propio Banco Nación con deudas de tarjeta de crédito: la tasa baja al 35%, con montos de hasta 10 millones de pesos y atrasos menores a 90 días.

Marino fue cauteloso respecto al atractivo de la primera opción: "El de 65% para deudas en otras entidades no me parece algo que esté súper barato". Comparó esa tasa con una inflación proyectada de alrededor del 30% para los próximos doce meses y aclaró que "siempre hay que hacer esa comparativa". Sin embargo, sí recomendó aprovecharla en un caso puntual: "Para personas que tengan deudas con tasas mayores al 65%, sí conviene refinanciar a una tasa menor".

El analista también destacó un cambio de actitud en el sistema financiero: los bancos están enviando alertas por mail antes del vencimiento del resumen, ofreciendo planes de pago de manera anticipada. "Se dan cuenta que la gente no está llegando a pagar", sostuvo, y señaló que la comunicación de facilidades que antes no existía ahora forma parte de la estrategia de las entidades.

El martes se concretó un nuevo desembolso del FMI a la Argentina por 1.000 millones de dólares, en el marco de la revisión periódica que el organismo realiza sobre su principal deudor. El informe, de unas 160 páginas, repasó los últimos dos años de gestión económica.

Entre los aspectos positivos, el FMI destacó la baja sostenida de la inflación: de un 200% en 2023, al 100% en 2024 y al 30% en 2025. También ponderó el superávit primario del año pasado, que cerró en 1,4% del PBI —con proyecciones similares para este año—, y el crecimiento del PBI, que en 2024 fue del 4,4% y se espera que en 2025 ronde el 3,5%.

En materia de reservas, el panorama también es favorable: las reservas brutas alcanzan casi 49.000 millones de dólares, lo que representa un récord desde 2019, y ya se cumplió cerca del 90% de la meta pactada con el FMI para este año, apenas comenzado mayo.

El informe no fue solo elogioso. Marino señaló que el FMI también marcó sectores que siguen rezagados: construcción, industria y comercio enfrentan dificultades, a diferencia de petróleo, minería, servicios financieros y agro, que traccionan la economía pero "no tienen una demanda de mano de obra tan importante".

El atraso salarial es otro punto de preocupación. "Muchas paritarias no están acompañando a la inflación y eso se nota en la pérdida de poder adquisitivo", explicó Marino. La consecuencia directa es la caída del consumo: "El comercio cae porque no hay consumo, y no hay consumo porque el salario no va de acuerdo a los valores que se manejan", completó la conductora del programa.

En cuanto a reformas estructurales, el FMI reconoció avances en la ley de inocencia fiscal y la reforma laboral, y puso el foco en las próximas medidas que impulsa el gobierno: la reforma impositiva —que busca reducir los actuales 155 impuestos en al menos un tercio— podría concretarse entre este año y el próximo, mientras que la reforma previsional quedaría para un eventual segundo mandato. El año electoral de 2026 y la incertidumbre política fueron mencionados también entre los riesgos que el organismo identificó para el país.

El contador público y magíster en finanzas Julián Marino analizó en LU9 Radio Mar del Plata los principales datos económicos de la semana y advirtió sobre la creciente brecha salarial entre sectores, los beneficios fiscales del nuevo régimen RIMI para pymes y el récord de exportaciones registrado en abril.

En diálogo con la emisora, el especialista detalló que el índice de salarios de marzo —difundido con cierta demora— arrojó una variación del 3,4%, idéntica a la inflación del mes. Sin embargo, al desagregar los datos por sectores aparecen "diferencias importantes" que reflejan el desigual impacto de la coyuntura económica sobre los distintos segmentos del mercado laboral.

Marino explicó que el sector privado registrado y el sector público mostraron una variación interanual cercana al 28 y 29%, frente a una inflación del 32% en el mismo período. En contraste, el sector privado no registrado tuvo un aumento del 74% en el último año, una cifra que se mide a través de la Encuesta Permanente de Hogares del INDEC, donde se consulta mensualmente sobre la situación laboral y los ingresos de los encuestados.

Al observar la serie desde noviembre de 2023, el panorama se vuelve más preocupante: el sector público acumula una caída del 17% en su poder adquisitivo, mientras que el sector privado registrado está un 5% por debajo. "Ahí es donde se ve el deterioro de los salarios", señaló el economista.

Un dato especialmente relevante para Mar del Plata es la situación del gremio mercantil, que nuclea a una gran cantidad de trabajadores en la ciudad. Según indicó Marino, la variación de mayo contra mayo fue del 18%, "casi la mitad de lo que fue la inflación", lo que profundiza el deterioro del ingreso real en uno de los sectores con mayor masa salarial local.

El especialista también marcó la brecha entre los empleados bancarios y los trabajadores del sector público, que en el último tiempo alcanza hasta un 20%. "Parece poco porque quizás un mes le comen un 1% o un 5%, pero en el acumulado en 24 o 18 meses la diferencia es importante", advirtió.

Una encuesta difundida por una empresa privada reveló que el 74% de las familias argentinas no llega con el sueldo a la tercera semana del mes. Marino recomendó "intentar anotar los gastos en alguna aplicación en el celular o en un papel, como a cada uno le quede cómodo", para mantener el control del presupuesto familiar.

El economista sugirió además realizar el pago mínimo de la tarjeta de crédito en la medida de lo posible, ya que "los intereses son muy altos". También subrayó que servicios públicos y transporte están aumentando por encima de la inflación general, lo que genera una "inflación personal" distinta según los hábitos de consumo de cada hogar.

Otro de los temas de la semana fue la reglamentación del RIMI, el Régimen de Incentivo a las Medianas Inversiones, que surgió en el marco de la reforma laboral. Marino lo describió como un esquema similar al RIGI, pero orientado a micro, pequeñas y medianas empresas que cuenten con certificado MiPyme.

El régimen contempla beneficios fiscales para quienes realicen inversiones en un plazo de dos años, con vencimiento el 19 de mayo de 2028. Entre las ventajas figuran la amortización acelerada en el impuesto a las Ganancias y la devolución del IVA por la compra de bienes de capital. "Por ejemplo, alguien del campo compra una maquinaria agrícola y esas cosas se amortizan más rápido en su declaración", ejemplificó el especialista, quien aclaró que la gestión se realiza a través de la página de ARCA.

La semana también dejó datos macroeconómicos relevantes. Se conoció un superávit primario del 0,5% del PBI y un superávit financiero del 0,2%, junto con un superávit comercial que marcó un récord de exportaciones en cantidades: 2.700 millones de dólares en abril, una cifra histórica.

En contrapartida, la inflación mayorista de abril fue del 5,2%, el doble del IPC, que se ubicó en 2,6%. Marino atribuyó la diferencia al aumento del precio del petróleo y al traslado a los combustibles.

Sobre el dólar, el especialista comentó que tras un salto de aproximadamente 15 pesos en la semana, la cotización se estabilizó. El Banco Central realizó la segunda mayor compra del año, con 368 millones de dólares, en el marco de la nueva política de acumulación de reservas, que lo compromete a adquirir al menos el 5% del volumen negociado diariamente. El total acumulado asciende a unos 8.700 millones de dólares, equivalente al 90% de la meta pactada con el FMI para este año.

Para cerrar la columna, Marino propuso un ejercicio dirigido a quienes consideran que ahorrar en dólares "abajo del colchón" preserva el poder adquisitivo en el largo plazo. Tomando como referencia el precio de una entrada a los parques de Disney, el contador recordó que en 1979 costaba 5 dólares, en 2005 ascendía a 25 dólares y en la actualidad llega a 110 dólares.

"Esto significa que la entrada aumentó un 2.200%. En otras palabras, el dólar perdió el 95% del poder adquisitivo, al menos para la entrada de Disney", explicó. Y concluyó: "El dólar corre la misma suerte que el peso en el largo plazo, pero de una manera más lenta".

Los contribuyentes argentinos tienen tiempo hasta el 10 de junio para adherirse al nuevo Régimen Simplificado de Ganancias, una variante incorporada con la reforma de inocencia fiscal que permite acceder a una declaración jurada precargada por el Estado y obtener efecto liberatorio sobre las variaciones patrimoniales.

Así lo explicó el contador público Julián Marino en su columna semanal de economía en LU9 Radio Mar del Plata, donde además advirtió sobre la morosidad récord en el sistema financiero, que trepó del 3 o 4% al 11% en apenas un año, sus niveles más altos desde la salida de la convertibilidad.

Marino detalló que el esquema simplificado constituye una alternativa a la declaración jurada tradicional de Ganancias. "Hoy en día el Estado te permite hacer una declaración que ya está precargada por ellos y te dicen a vos tenés que pagar de Ganancias determinado monto", precisó el especialista. Según señaló, el principal beneficio es que "no tenés que justificar tus variaciones patrimoniales y tiene efecto liberatorio".

El contador remarcó que el plazo para adherirse vence el 10 de junio, faltando menos de un mes para esa fecha límite.

El régimen está alineado con los anuncios del ministro de Economía, Luis Caputo, en relación con la posibilidad de depositar dólares en el sistema bancario. "Podés depositar tus dólares siempre y cuando te adhieras a este régimen de Ganancias simplificado, porque tiene esto de no te voy a andar preguntando cómo varía tu patrimonio, cuántas casas tenés, cuántos dólares compraste", explicó Marino.

Consultado sobre si se trata de un blanqueo encubierto, el contador aclaró: "No sería precisamente un blanqueo, pero es un incentivo a las personas para que se adhieran a este nuevo régimen". Según los datos que aportó, ya hay alrededor de 80.000 adherentes al sistema, con un incremento marcado en las últimas semanas por la proximidad del vencimiento de la declaración jurada anual.

Uno de los puntos más preocupantes del análisis económico de la semana fue el salto en los niveles de morosidad. "Desde la salida de la convertibilidad no había estos niveles de morosidad, por eso asusta tanto", advirtió el contador, quien remarcó que el indicador "fue muy de golpe": hasta el año pasado se ubicaba en 3 o 4% y hoy alcanza el 11%.

Marino explicó que la deuda de los hogares ya no responde a consumos extraordinarios, sino a gastos cotidianos: "Se está usando mucho el tema de la deuda para gastos corrientes y ahí está lo preocupante. Para llegar a fin de mes estamos accediendo a este tipo de tarjetas de crédito, préstamos personales, mucho préstamo en billeteras virtuales".

En el caso de las billeteras virtuales, los niveles son aún más alarmantes: "La morosidad en eso está alrededor de 30, 40%, ya bastante preocupante". El especialista mencionó a Mercado Pago y Naranja X como las principales fuentes de este tipo de financiamiento.

Marino describió un encadenamiento de consecuencias derivadas del fenómeno: "Si empieza a dar morosidad, las ventas de los negocios se empiezan a caer, como cae la recaudación del Gobierno, empiezan a ajustar el presupuesto y después terminan pasando cosas como el tema de la Ley de Financiamiento a las Universidades".

El contador remarcó que el Gobierno "viene hace 7, 8 meses con caída de la recaudación" y que busca mantener el equilibrio fiscal para sostener las metas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que obliga a "ajustar en algún lado".

Para la jornada de hoy se conocerá el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a abril. El último registro, de marzo, fue del 3,4%, y el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que promedia a las principales consultoras, proyecta un 2,6% para el cuarto mes del año, lo que implicaría una desaceleración inflacionaria.

En ese marco, Marino explicó la encrucijada del Gobierno con las tasas de interés. "Como la morosidad está tan alta, el Gobierno lo que está buscando es bajar las tasas de interés", señaló. En la última licitación del Tesoro se convalidaron tasas del 2% mensual, por debajo de la inflación.

"Si vos sos un ahorrista y te dicen che, a vos te pago un 2% por tu plata, pero la inflación es 3, en términos reales estás perdiendo plata", graficó el contador. Y agregó que el Ejecutivo enfrenta un trade off: "Tengo que bajar las tasas porque tengo mucha morosidad, las familias las tengo estancadas, eso repercute en las ventas de las empresas. Pero si bajo mucho la tasa puedo provocar un salto en el tipo de cambio".

Sobre la cotización del dólar oficial, Marino recordó que "a principio de año estaba 1.480 y hoy lo tenés en la zona de 1.415", marcando una relativa estabilidad pese a las presiones del contexto.

En el cierre de la columna, el contador compartió un dato llamativo sobre la economía argentina: Mercado Libre es hoy la empresa más grande del país. "Vale aproximadamente 80.000 millones de dólares y el dato curioso es que es aproximadamente el 10% de todo lo que genera Argentina. O sea, del PBI de Argentina, es igual al PBI de Uruguay", detalló Marino.

El especialista destacó la trayectoria de la compañía, que "arrancó en un garage y terminó siendo un unicornio en Argentina". Además, mencionó que la firma comenzará a realizar envíos por avión, principalmente para mejorar la logística hacia el sur del país, donde existen dificultades de infraestructura, con planes de extrapolar el servicio al norte más adelante.